巨臀 巨匠资金流入，港交所成大赢家？

作家 | 毛婷巨臀

2024年10月3日，十一黄金周的第二个交游日，在上一个交游日大涨6.20%后，港股市集早段迎来调理，恒生指数上昼一度跌至21442.25点，跌幅达4.46%，但于午后规复大部分失地，收市跌1.47%，收报22，113.51点，全天交游额为3103.44亿港元，显耀高于之前的成交量，见下图。

由此可见，港股市集天然下落，但交投十分活跃，并且从午后的贸易盘来看，好淡争捏，或反馈资金并未看淡，港股市集仍领有一定的维持。其中好意思团（03690.HK）持续高潮，收报205.00港元，盛京银行（02066.HK）大涨95.65%，前一天大涨两倍的申万宏源香港（00218.HK）续涨18.50%。

要是说内房股和券商股近日的大涨是收货于国度的一系列利好计谋，那么港交所（00388.HK）近日的大涨则是收货于资金的回流。

港交所的股价走势异常凌厉，从9月中的低位221.20港元大幅反弹，曾于10月2日到达379.60港元的阶段高位，反弹幅度高达71.61%，见下图。

这么的涨势能否捏续？

港股估值仍偏低巨臀

尽管恒生指数和恒生科技指数最近几个交游日显耀大涨，一下子杰出了寰宇上其他主要国度的股指，然而从估值来看，其估值仍较着低于其他市集。

以恒生指数来看，字据Wind的数据，恒生指数现时的市盈率只好10.90倍，为西洋和亚洲主要大盘指数的最低水平，即使在大涨之后，恒生指数仍垫底，恒生指数的因素股中大部分为中资股，这些公司将收货于近来一连串的利好计谋，而最近的涨势仍未裕如反馈这些利好计谋所带来的正面影响。

此外，对比于临近的日经和印度股指，沪指的估值也偏低，十一黄金周本事，A股休市，要到10月8日（下周二）才重开，而在这本事，内地券商不打烊，券商营业部也如旅游景点般充塞着列队开户的东谈主龙，这些新资金很可能会在黄金周假期后入市。

谈判到A股休市本事，港股通也暂停，在十一假期适度后，南下资金增援下，估值偏低的港股市集有望取得进一步维持。

港交所成大赢家？

见下图，最近的大行情下，港股市集的交投十分活跃，主板和创业板的成交量均远高于过往的任何交游日。

日均成交额亦已达到两千亿港元以上，远高于昔日的水平，见下图。

其日均成交量和成交额均为过往的成倍增长，不错预想，跟着资金的回流，交游所的交投活跃度大大提振，将可带动港交所的收入和收益增长，需要扫视的是，港交通盘大笔的收益来自其客户保证金的净利息收入。市集波动幅度加大，保证金交游大幅加多，意味着其保证金的限制也会水长船高，而产生更高的利息。

另一方面，降息周期行将伸开，一级市集估值或复苏，在货币计谋收紧本事紧衣缩食的投行或但愿能应用二级市集的改善竣事退出，而鼓吹手头上的创投名目IPO。跟着资金的记忆，国外成本从头珍藏港股钞票，或招引更多公司选拔港股市集上市，从而有意于港股市集的新股举止。

这些因素齐将利好港交所。

从上表可见，与其他跨邦交游所运营商比拟，港交所的股本讲演率更高，反馈其股本的盈利才调更有用，然而比拟之下，其估值并不算高巨臀，跟着利好开释，正面影响将缓缓反馈出来，其将来的估值有望取得修正。